今年很快就要結(jié)束，到明年2、3月份，很可能又會(huì)有一波炒“高送轉(zhuǎn)”的行情。在這其中，公司賬面未分配利潤(rùn)較多，是送股或者分紅的重要前提，也會(huì)常用來作為提前埋伏的條件。

　　從財(cái)務(wù)核算的角度，賬面的未分配利潤(rùn)于公司過去的盈利。我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是公司最主要的兩張報(bào)表，而利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)，最后會(huì)體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的本年利潤(rùn)中，這也表明，利潤(rùn)是公司經(jīng)營(yíng)中最后歸屬于股東的剩余價(jià)值。

　　按照財(cái)務(wù)核算的要求，公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)，通常會(huì)按一定順序進(jìn)行分配：

　　彌補(bǔ)以前年度虧損；提取法定盈余公積；提取任意盈余公積；最后剩下的，就是當(dāng)年度新增加的未分配利潤(rùn)。在這中間，其實(shí)還有一項(xiàng)分配股利，但它取決于公司決議，如果當(dāng)年度不分配股利，那未分配利潤(rùn)就會(huì)繼續(xù)累計(jì)在賬面。

　　如果賬面的未分配利潤(rùn)太多，會(huì)變得很顯眼。

　　減少賬面的未分配利潤(rùn)，最常見的處理方式自然是發(fā)放股利，具體又有現(xiàn)金股利和股票股利。

　　如果企業(yè)賬面的資金很充裕，現(xiàn)金流很穩(wěn)健，那公司更可能會(huì)派發(fā)現(xiàn)金股利；而如果公司的賬面資金緊張，但公司又想要安撫投資者，那很可能就會(huì)派發(fā)股票股利，“高送轉(zhuǎn)”中的“送”，說的就是這個(gè)。比如，有公司會(huì)公告“10股送5股”，那就是用公司的利潤(rùn)增發(fā)了新股，送給了股東。要說送股這個(gè)操作，其實(shí)只是財(cái)務(wù)賬面的一筆分錄，投資人并沒有收到真金白銀的回報(bào)。對(duì)散戶來說，唯一值得期待的是，送股也會(huì)引發(fā)股價(jià)的除權(quán)，好的公司市場(chǎng)通常會(huì)再有一輪填權(quán)動(dòng)作，帶來股價(jià)上漲。

　　另一種方式是轉(zhuǎn)增資本。要說這個(gè)轉(zhuǎn)增資本，雖然也只是財(cái)務(wù)的一筆分錄，但卻牽扯到個(gè)稅問題。企業(yè)將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增個(gè)人股東股本，按規(guī)定是要代扣代繳個(gè)人所得稅。我很長(zhǎng)時(shí)間都不能理解這個(gè)神操作為什么要補(bǔ)交個(gè)稅。后來才想到，到了公司破產(chǎn)清算環(huán)節(jié)，股本是屬于股東投入，拿回來不交稅的，如果未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本 ，不交稅，那個(gè)人股東，就可以一直不進(jìn)行分紅，全部轉(zhuǎn)入股本，等最后再拿回來就好。但終歸還是覺得這個(gè)操作很神奇，我想應(yīng)該沒有誰(shuí)會(huì)無緣無故將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本吧 ，不僅看不到現(xiàn)金還要先交稅，關(guān)鍵是未來公司是個(gè)什么樣還不確定。

　　A股喜歡分紅的公司似乎不算太多，除了格力電器、銀行、茅臺(tái)等這些大家耳熟能詳?shù)墓�司，能�?jiān)持穩(wěn)定的分紅以外，很多公司分紅是走個(gè)形式，金額很小，或者是用股票股利的噱頭。

　　理論上來說，股東投入資本到公司，想要享受的是公司的長(zhǎng)期回報(bào) ，那利潤(rùn)就是股東所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。如果利潤(rùn)不分紅，那很可能就是公司把利潤(rùn)又投入到了未來發(fā)展中，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，提高市場(chǎng)占有率，或者是繼續(xù)研發(fā)，開發(fā)出新的產(chǎn)品，這同樣會(huì)帶來新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從保護(hù)股東個(gè)人財(cái)富安全的角度，當(dāng)公司已經(jīng)有穩(wěn)定的盈利能力，現(xiàn)金流狀況也得到了改善，足以支撐穩(wěn)定分紅的時(shí)候，那就應(yīng)該及時(shí)給股東分紅，讓股東享受公司成長(zhǎng)帶來的收益。即便公司未來遇到新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)分紅得到的回報(bào)，也足以彌補(bǔ)未來可能的損失。比如，最近恒大又公布了非常土豪的分紅計(jì)劃，每股派發(fā)人民幣1.419元股息，派息總額則高達(dá)187億元。恒大是典型的資產(chǎn)負(fù)債率非常高的公司，與高分紅相比，大股東前期投入的那點(diǎn)股本，就是九牛一毛。那即便公司未來有大的危機(jī)，只要股東沒有用個(gè)人財(cái)產(chǎn)和信用為公司抵押，那財(cái)產(chǎn)就不會(huì)蒙受任何損失。

　　總得來說，公司賬面的未分配利潤(rùn)于公司的凈利潤(rùn)，但未分配利潤(rùn)到現(xiàn)金之間還有一段距離。對(duì)未分配利潤(rùn)的處理，需要結(jié)合公司當(dāng)前所處的發(fā)展階段和現(xiàn)金流狀況，綜合權(quán)衡并進(jìn)行合理的安排。在發(fā)展初期，用利潤(rùn)支撐公司的發(fā)展，在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)階段，多為股東提供現(xiàn)金回報(bào)；在經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，用來彌補(bǔ)虧損。